近日印度疫情爆发，医药产业链又受到空间重视，尤其是原料药企业。2018年，我国化学原料药供给占全球28%，是全球主要化学原料药出口基地，其次为意大利、印度。而制药工业发达的欧美原料药主要以进口为主，日本原料药的产出也绝大部分供应本土制剂企业。印度化学原料药出口占全球19%，疫情大爆发对全球的原料药短期供应产生较大影响。
图片来源：国邦医药招股说明书
国内上市API业绩情况
根据中信行业分类，目前上市化学原料药企有39家，已经全部发布一季报。21年Q1营收和净利润基本上都是大幅增长。从Q1营收体量来看，新和成和海正药业分别营收为37.4亿元和30.68亿元，排名前两位。
数据来源：财报 药事众横整理
从港澳台及海外营收占总营收比例来看，前10位公司如下，预计这类公司或更加受益了出口，填补印度疫情造成的API缺口。
数据来源：财报 药事众横整理
印度疫情影响分析
政府不作为、乱作为下，印度民众在重要选举、宗教活动中的大规模群聚，成为疫情大幅反弹的直接导火索。
5月以后，印度还将迎来一系列重要节假日
截至4月26日，印度累计确诊病例接近1800万例
数据来源：Wind、开源证券研究所
影响分析：
全球API供给方面，由于政策导向、生产要素成本等原因，全球原料药产能逐步从欧美向新兴市场转移，中国和印度成为主要承接者之一。近年来，印度原料药逐渐从大宗原料药发展到技术含量和附加值更高的特色原料药，销售重点从非规范市场转移到规范市场。
从印度主要出口商品结构来看，医药生物占比6.61%。
数据来源：Trademap、开源证券研究所
据了解，印度原料药和制剂公司80%集中在古吉拉特邦和马邦，海得拉巴有几十家原料药生产企业，新德里有厂家但是不多。从去年情况看，中小型企业受到冲击更大，大型企业受到影响较小。孟买和海得拉巴已经有多家企业有报道感染。
资料来源：Google
印度疫情对中国企业有机会，但是短期内不明显。因为要考虑到中国厂商的能力，有没有在欧美规范市场注册的经验，也要看愿不愿意去做。现在国家审批的难度在提高，有风险。
国内60-70%的中间体出口到印度，因为疫情影响，印度的需求量会下降。大部分中间体的价格稳定。
据申万宏源医药团队汇总印度医药用品出口数据来看，药物制剂和生物药占比70.87%最大，其次是原料药中间体20.36%。从出口地区来看，北美、非洲和欧盟排名前三。
数据来源：申万宏源医药团队
从出口制剂和API产品涉及领域来看，抗感染、胃肠类、糖尿病、营养和呼吸类排名靠前。
数据来源：申万宏源医药团队
总结
从以上数据来看，预计印度出口靠前，若分布在新冠疫情影响严重的地区，可能会对全球的供给造成冲击。国内相关API和制剂公司可以积极把握机会，迅速的填补这一缺口。
参考资料:药融云数据
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